今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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